Markeds­rapport august/september

August fikk en svært turbulent start i kapitalmarkedene. Flere faktorer bidro til økt usikkerhet i begynnelsen av måneden. For det første økte arbeidsledigheten i USA mer enn ventet. Det førte til resesjonsfrykt og spørsmål om den amerikanske sentralbanken har vært for treg til å kutte renten og at økonomien har blitt bremset for hardt.

For det andre hevet den japanske sentralbanken overraskende styringsrenten for andre gang i år. Det innebar at investorer som hadde lånt billig i japanske yen for å investere i valutaer med høyere rente og høyere avkastning måtte selge posisjonene sine, som ga en kraftig børsnedgang i Japan – og globalt. Uroen ga seg etter en uke, og de fleste børser var raskt tilbake.

Aksjemarkedene hentet raskt inn igjen den turbulente starten på måneden, og verdensindeksen MSCI World steg 2,6 prosent målt i dollar. Målt i norske kroner hadde MSCI World i midlertid en nedgang på -0,2 prosent siden den norske kronen styrket seg nesten 3 prosent mot dollaren i august.

Råvareeksponerte sektorer hadde en dårlig utvikling i august ettersom den svake veksten i Kina fortsetter å bekymre markedene. Helse- og eiendomssektoren hadde den sterkeste utviklingen på verdensbasis, begge opp 5,4 prosent (i USD).

Rentekutt i sikte, både i Europa og USA, gir økt verdivurdering av eiendom. Oslo Børs hadde en relativt svakere utvikling denne måneden og Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX) falt 1,4 prosent og fondsindeksen (OSEFX) falt 1,5 prosent.

I Norge falt prisveksten mer enn ventet i august, og samlet prisvekst ble på 2,6 prosent, ned fra 2,8 prosent i juli. Kjerneinflasjonen falt også videre fra 3,3 prosent i juli til 3,2 prosent i august. Tallene ligger under Norges Banks prognoser, noe som isolert sett kunne talt for en rentenedsettelse innen året er omme.

På forrige rentemøte trakk Norges Bank frem at den svake norske kronen og lønnsøkningene de siste årene kan bremse den videre nedgangen i prisveksten, og at styringsrenten vil holdes uendret på 4,5 prosent en god stund fremover. Det kan dermed se ut til at vi må vente til 2025 før vi får rentekutt i Norge.

Den amerikanske sentralbanken besluttet å sette styringsrenten ned på rentemøtet den 18. september, i intervallet 4,75 – 5 prosent, dvs et dobbelt rentekutt.

Her finner du månedens rapport og tidligere rapporter.

Denne rapporten er laget av Gjensidige Pensjonsforsikring AS som generelt informasjonsmateriale. Det er viktig at ingen oppfatter materialet som en personlig anbefaling av bestemte verdipapirer, finansielle instrumenter eller strategier. Innholdet er heller ikke egnet som investeringsrådgivning for den enkelte investor. Vi har basert materialet på opplysninger som er offentlig tilgjengelige.

Alle vurderinger og estimater er gitt i god tro. Vi anser alle kildene våre som pålitelige, men kan ikke garantere at alle opplysningene er korrekte eller fullstendige. Gjensidige Pensjonsforsikring AS påtar seg ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen. Derfor kan vi heller ikke ta ansvar for eventuelle tap i forbindelse med disposisjoner som er foretatt på bakgrunn av det vi presenterer her.

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalternes dyktighet, fondets risiko og kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil kunne påvirke verdien av fondet dersom andelenes kurser stilles i fremmed valuta.